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直到10年前，歐洲的天然氣價(jià)格還與油價(jià)密切相關(guān)。當(dāng)時(shí)，歐洲各地的天然氣輸送點(diǎn)和天然氣市場(chǎng)高度分割，天然氣與石油以及石油衍生產(chǎn)品為了發(fā)電用途進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，多數(shù)天然氣供應(yīng)與油價(jià)掛鉤。

石油和天然氣價(jià)格出現(xiàn)差異

然而，今年夏天，歐洲天然氣價(jià)格并未追隨典型的油價(jià)走勢(shì)。相反，歐洲天然氣價(jià)格遵循自己的供求和定價(jià)邏輯，突顯出歐洲天然氣供應(yīng)和市場(chǎng)出現(xiàn)根本變化。隨著來(lái)自不同生產(chǎn)國(guó)的天然氣競(jìng)爭(zhēng)變得越來(lái)越激烈，天然氣市場(chǎng)已不再是地方性市場(chǎng)了。

埃森哲戰(zhàn)略(Accenture Strategy)的能源部主管阿什拉夫(Muqsit Ashraf)表示，天然氣市場(chǎng)朝著全球化趨勢(shì)發(fā)展，天然氣的運(yùn)輸變得更加容易，但其和石油的關(guān)系出現(xiàn)斷裂。因此，石油和天然氣不是相互競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系。

今年夏天，布倫特原油價(jià)格自5月份短暫觸及80美元/桶以來(lái)，已經(jīng)數(shù)次出現(xiàn)下跌，目前約為76美元/桶。在7月中旬和8月中旬，布倫特原油價(jià)格一度跌至70美元/桶的低點(diǎn)，其背后的原因是，當(dāng)前對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的擔(dān)憂導(dǎo)致人們開(kāi)始擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)的健康狀況，以及石油需求的增長(zhǎng)情況。

石油市場(chǎng)分析師肯普(John Kemp)估計(jì)，對(duì)沖基金和其他基金經(jīng)理也在結(jié)清多頭倉(cāng)位，在過(guò)去的18周時(shí)間，他們?cè)?3周削減了原油和成品油的凈多頭倉(cāng)位。對(duì)沖基金目前持有近一年來(lái)最少量的多頭石油產(chǎn)品合約。

另一方面，英國(guó)的天然氣價(jià)格飆升至夏季的最高水平。隨著歐洲的天然氣市場(chǎng)出現(xiàn)多年來(lái)的牛市，因?yàn)楦哂陬A(yù)期的夏季需求，加上緊縮的市場(chǎng)，促使天然氣期貨價(jià)格創(chuàng)下去年冬天供應(yīng)危機(jī)時(shí)的最高水平。

2017年冬季是歐洲近十年來(lái)最冷的冬季之一，導(dǎo)致天然氣需求飆升，歐洲各地儲(chǔ)罐類(lèi)天然氣庫(kù)存降至平均水平以下。

歐洲委員會(huì)在其關(guān)于歐洲天然氣市場(chǎng)的第一季度報(bào)告中稱，2月底和3月初的寒流導(dǎo)致2018年第一季度天然氣用量創(chuàng)紀(jì)錄高位，儲(chǔ)氣量下降至產(chǎn)能的18%——遠(yuǎn)低于平均五年的水平。

報(bào)告稱，到冬季結(jié)束時(shí)，比利時(shí)、法國(guó)和荷蘭等國(guó)的天然氣庫(kù)存水平已降至產(chǎn)能的10%以下。英國(guó)的天然氣需求旺盛，導(dǎo)致今年冬季天然氣需求強(qiáng)烈。

歐洲今年春季和夏季的天然氣需求仍然很高。首先，由于天然氣儲(chǔ)存水平較低。其次，歐洲其他一些傳統(tǒng)天然氣供應(yīng)國(guó)家由于某些問(wèn)題或設(shè)施維修而減少了供應(yīng)。此外，歐洲公用事業(yè)尋求更多的燃?xì)獍l(fā)電，因此公用事業(yè)公司更傾向于使用燃?xì)獍l(fā)電，不傾向使用排放密集型和造成污染問(wèn)題的煤炭進(jìn)行發(fā)電。

未來(lái)幾個(gè)月天然氣漲幅或更大

盡管布倫特原油價(jià)格一直在75美元/桶左右的區(qū)間徘徊，但歐洲天然氣價(jià)格追隨天然氣供需邏輯，在今年夏天出現(xiàn)反彈。分析師和交易員預(yù)計(jì)，隨著冬季臨近，未來(lái)幾個(gè)月天然氣價(jià)格的漲幅空間將更大。

埃森哲(Accenture)的分析師阿什拉夫(Ashraf)在接受采訪時(shí)表示，經(jīng)過(guò)過(guò)去10年天然氣樞紐、天然氣交易和液化天然氣進(jìn)口及貿(mào)易的發(fā)展，與石油掛鉤的天然氣供應(yīng)在歐洲的份額已從2005年的80%左右降至30%以下。

阿什拉夫還稱，在歐洲，來(lái)自各地的各種天然氣之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇。他補(bǔ)充稱，俄羅斯和北非的管道天然氣正在互相競(jìng)爭(zhēng)，而卡塔爾和尼日利亞的液化天然氣，以及不久之后來(lái)自美國(guó)的液化天然氣進(jìn)行著競(jìng)爭(zhēng)。