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經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(經(jīng)合組織)3日發(fā)布經(jīng)濟展望報告，預(yù)計2025年和2026年全球經(jīng)濟均將增長2.9%，較今年3月的預(yù)測值再次下調(diào)，分別減少0.2和0.1個百分點。
貿(mào)易壁壘增加 不確定性增強
經(jīng)合組織秘書長馬賽厄斯·科爾曼表示，“全球經(jīng)濟已從復(fù)蘇增長和通脹下降的時期轉(zhuǎn)向更加不確定的軌道。”而報告卷首語則寫道：“過去幾個月，我們看到貿(mào)易壁壘顯著增加，經(jīng)濟和貿(mào)易政策的不確定性也隨之增加。這種不確定性的急劇上升對企業(yè)和消費者信心產(chǎn)生了負面影響，并將抑制貿(mào)易和投資。在這種充滿挑戰(zhàn)和不確定性的環(huán)境下，我們下調(diào)了增長預(yù)期……全球各地都將感受到經(jīng)濟前景減弱的影響，幾乎沒有例外。”
報告指出，經(jīng)濟預(yù)測基于的假設(shè)是今年5月中旬生效的雙邊關(guān)稅稅率將持續(xù)至2026年，預(yù)計雙邊關(guān)稅稅率上調(diào)和政策不確定性上升將對企業(yè)投資和貿(mào)易增長造成壓力，同時，脆弱的市場情緒和持續(xù)的生活成本壓力，疊加貿(mào)易成本上升對最終商品價格的影響以及部分國家勞動力市場疲軟，將造成大多數(shù)經(jīng)濟體的消費支出走弱。
報告說，當(dāng)前全球經(jīng)濟前景日益嚴峻，貿(mào)易壁壘大幅增加、金融環(huán)境趨緊、企業(yè)和消費者信心減弱以及政策不確定性加劇，如果持續(xù)下去，都將對經(jīng)濟增長前景產(chǎn)生顯著的不利影響。
美國關(guān)稅影響深遠 美國經(jīng)濟首當(dāng)其沖
經(jīng)合組織預(yù)測，2025年，全球經(jīng)濟增長將尤其疲軟，截至第四季度的一年中，全球產(chǎn)出僅增長2.5%多一點，而美國僅增長1.1%。全球在關(guān)稅上調(diào)前進行了大批量提前發(fā)貨，在此之后，未來兩年全球貿(mào)易增長可能會大幅放緩，不確定性預(yù)計將抑制商業(yè)投資。
報告說，經(jīng)濟放緩主要集中在美國、加拿大和墨西哥，預(yù)計中國和其他經(jīng)濟體的下調(diào)幅度將較小。財政寬松政策將為少數(shù)經(jīng)濟體提供支持，尤其是中國和德國，這兩個國家在2026年增加國防和基礎(chǔ)設(shè)施支出，可能帶來顯著的經(jīng)濟復(fù)蘇。
報告預(yù)計，美國經(jīng)濟2025年和2026年將分別增長1.6%和1.5%，較此前預(yù)測分別下調(diào)0.6和0.1個百分點;歐元區(qū)經(jīng)濟2025年和2026年分別增長1.0%和1.2%，與前值相同;中國經(jīng)濟2025年和2026年分別增長4.7%和4.3%，均較前值下調(diào)0.1個百分點。
報告還預(yù)計，二十國集團國家總體通脹率將逐步緩和，從2024年的6.2%降至2025年的3.6%和2026年的3.2%，貿(mào)易壁壘上升帶來的通脹影響將被2025-2026年油價下跌和經(jīng)濟增長放緩所抵消。但美國是一個“例外”，其2025年和2026年總體通脹率預(yù)計分別為3.2%和2.8%，較此前預(yù)期分別上調(diào)0.4和0.2個百分點，而該國2024年的通脹率為2.5%。今年四季度，美國的年度總體通脹率和核心通脹率預(yù)計將分別達到3.9%和4.0%的峰值，并在2026年保持在目標水平以上。
經(jīng)合組織運用經(jīng)濟模型進行模擬的結(jié)果顯示，如果美國對所有國家進一步提高雙邊關(guān)稅稅率10個百分點，到第二年，全球產(chǎn)出可能會下降近0.3%，其中美國產(chǎn)出降幅更大，達到0.6%。通貨膨脹率也將上升，在頭兩年，美國通脹平均每年上升0.8個百分點，全球通脹平均每年上升近0.5個百分點。雖然美國受到的影響最大，但美國進口需求減弱會降低所有貿(mào)易伙伴的出口增長，而美元有效匯率升值近4%會減輕美國的通脹影響，但會推高其他地區(qū)的進口價格。
英國路透社評論說，美國總統(tǒng)特朗普自今年1月上任以來宣布的關(guān)稅舉措已經(jīng)擾亂了金融市場，加劇了全球經(jīng)濟的不確定性，這也迫使他收回一些最初的立場。上個月，美國和中國同意暫停相關(guān)關(guān)稅措施，同時美國還將對歐盟征收50%的關(guān)稅推遲至7月9日。預(yù)計特朗普的大規(guī)模稅收和支出法案將使美國預(yù)算赤字到2026年達到經(jīng)濟產(chǎn)出的8%，這將是未處于戰(zhàn)爭狀態(tài)的發(fā)達經(jīng)濟體中最大的財政赤字之一。由于關(guān)稅加劇通脹壓力，美聯(lián)儲預(yù)計將在今年維持利率不變，并在2026年底前將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.25-3.5%。
風(fēng)險激增 各國如何應(yīng)對
報告指出，全球經(jīng)濟風(fēng)險顯著上升，保護主義和貿(mào)易政策的不確定性可能會進一步加劇，貿(mào)易壁壘也可能進一步增加。首先，額外的關(guān)稅將進一步降低全球增長前景，加劇通脹。各國財政風(fēng)險也在上升，許多發(fā)達和新興市場經(jīng)濟體的公共債務(wù)水平已經(jīng)升高，國防、綠色轉(zhuǎn)型投資以及與應(yīng)對老齡化等領(lǐng)域的支出壓力正在上升，同時償債成本也在上升，進一步增加了公共財政的壓力。高債務(wù)水平和緊縮的金融環(huán)境對發(fā)展中國家構(gòu)成了特別的風(fēng)險，其中許多國家在不久的將來有大量的債務(wù)再融資需求。此外，歷史性的高股票估值也增加了金融市場面對負面沖擊的脆弱性。
報告說，全球經(jīng)濟面臨的關(guān)鍵風(fēng)險之一是美國商品進口的雙邊關(guān)稅稅率進一步提高，可能引發(fā)貿(mào)易伙伴國采取報復(fù)措施。這一情況或加劇金融市場的風(fēng)險重新定價，造成政策不確定性延續(xù)，信心減弱，全球企業(yè)、家庭支出下行，許多關(guān)鍵商品的全球需求走低，跨境供應(yīng)鏈嚴重中斷。同時，通貨膨脹可能比預(yù)期更加持久，尤其是在貿(mào)易成本大幅上升或勞動力市場緊張的經(jīng)濟體，這將促使各國采取更緊縮的貨幣政策，從而削弱增長前景，而關(guān)稅引發(fā)的價格上漲可能帶來顯著的“第二輪效應(yīng)”(second round effects)，延長通脹。
經(jīng)合組織建議，在此背景下，各國首要政策重點是避免進一步的貿(mào)易分化和貿(mào)易壁壘，應(yīng)加強多邊合作，促進達成緩解貿(mào)易緊張局勢、降低關(guān)稅及其他貿(mào)易壁壘的貿(mào)易協(xié)定，以幫助重振經(jīng)濟增長和投資，避免物價上漲。經(jīng)合組織秘書長馬賽厄斯·科爾曼表示：“各國政府需要通過對話，積極且建設(shè)性地共同應(yīng)對全球貿(mào)易體系中的任何問題——保持市場開放，維護基于規(guī)則的全球貿(mào)易帶來的經(jīng)濟效益，以促進競爭、創(chuàng)新、生產(chǎn)力、效率以及最終的增長?！?
同時，各國應(yīng)在貨幣政策上保持謹慎，確保公共債務(wù)可持續(xù)性，出臺措施促進國內(nèi)投資與增長。經(jīng)合組織表示，鑒于不確定性加劇以及貿(mào)易成本初期上升可能推高整體工資和價格壓力，各國央行應(yīng)保持警惕。只有通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，貿(mào)易緊張局勢不再進一步加劇，預(yù)計通脹將趨于緩和且總需求增長低迷時，相關(guān)經(jīng)濟體才應(yīng)繼續(xù)降低政策利率。此外，政府或許還需要出臺有針對性且精心設(shè)計的扶持措施來幫助企業(yè)，但這應(yīng)該只是暫時的，因為若外部競爭力持續(xù)受損，結(jié)構(gòu)性政策解決方案才是關(guān)鍵。
經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學(xué)家阿爾瓦羅·桑托斯·佩雷拉表示：“自全球金融危機以來，投資一直在下降，這阻礙了經(jīng)濟增長。增加對數(shù)字和知識型經(jīng)濟的投資是一個積極的發(fā)展，但公共投資仍然停滯不前，住房投資也未能滿足需求。一項旨在促進投資的大膽政策改革議程，可以為21世紀打造更強勁的全球經(jīng)濟?！?
法國《回聲報》評論說，美國的貿(mào)易戰(zhàn)負面影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)，對全世界來說，“痛苦還沒有結(jié)束”。3日，巴黎證券交易所小幅下跌，CAC 40指數(shù)午盤較前日收盤下跌0.3%，至7715點。法國《回聲報》認為，這是由于投資者正在消化今早公布的歐元區(qū)新通脹數(shù)據(jù)。歐盟統(tǒng)計局3日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月通脹率按年率計算為1.9%，低于4月的2.2%，也低于歐洲央行設(shè)定的2%的目標，這強化了投資者認為歐央行將在6月5日再降息25個基點的預(yù)期。然而該報認為，經(jīng)合組織公布經(jīng)濟預(yù)測數(shù)據(jù)后，長期前景遠未明朗，貿(mào)易緊張局勢給歐洲本就脆弱的增長帶來了新的不透明度，在當(dāng)前寬松政策的背后，歐央行貨幣政策日后如何發(fā)展有待觀察，可能進入一個介于支持暫停和支持更多干預(yù)之間的動蕩區(qū)。
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