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純堿主要應(yīng)用于玻璃制造，還用于冶金行業(yè)、化工行業(yè)以及洗滌領(lǐng)域等。本網(wǎng)認為，下半年地產(chǎn)、汽車等行業(yè)有望繼續(xù)復(fù)蘇，純堿用量增加。純堿行業(yè)相關(guān)上市公司受益行業(yè)復(fù)蘇，業(yè)績大幅提升。
需求端多點開花
2016年純堿表觀消費量達2404萬噸，同比增長1.33%，5年間復(fù)合增速為3.1%。玻璃占到了純堿消費量的56%，主要用于房地產(chǎn)與汽車等。房地產(chǎn)回暖、汽車產(chǎn)量增長，純堿需求有望持續(xù)增加。2017年，純堿下游輕工造紙、布匹、氧化鋁以及洗滌劑生產(chǎn)景氣度皆顯著提升，共同推動純堿需求提升。
我國是最大的純堿生產(chǎn)國，2016年國內(nèi)產(chǎn)能為2970萬噸，全球占比46%，開工率達87%，2017年1-5月開工率提升至90%。自2014年起國內(nèi)產(chǎn)能開始收縮，一方面是聯(lián)堿法副產(chǎn)氯化銨進入下行周期，聯(lián)堿法成本大幅上升，大量產(chǎn)能退出。另一方面，環(huán)保趨嚴，小產(chǎn)能企業(yè)因環(huán)保成本極高而持續(xù)關(guān)停。
同時，按《純堿行業(yè)準入條件》，新建及擴建的氨堿法純堿年產(chǎn)能不得小于120萬噸，聯(lián)堿法不得小于60萬噸，天然堿法不得小于40萬噸，擴產(chǎn)門檻較高，產(chǎn)能擴張受限。短期看，4月之后，國內(nèi)純堿庫存大幅降低，市場供貨緊張。
價格再次見底回升
經(jīng)歷了四年筑底期，純堿供求改善，2016年下半年迎來轉(zhuǎn)機。重質(zhì)純堿價格見底震蕩上漲，2017年2月達到2150元/噸，同比上漲43.3%。由于市場預(yù)期二季度經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱，持續(xù)去庫存，價格下跌至1600元/噸左右。而需求好于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈庫存較低，疊加原料合成氨因限產(chǎn)價格上漲，純堿價格見底回升，已漲至1700元/噸。
展望后市，下半年地產(chǎn)、汽車等行業(yè)有望繼續(xù)復(fù)蘇，純堿用量增加;7月前后國內(nèi)停車檢修較多，京津冀大氣治理、環(huán)保趨嚴，行業(yè)面臨限產(chǎn)，供給趨緊，純堿價格將不斷上漲。
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