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動力煤:本周秦皇島動力煤價格再度回落,秦皇島5500大卡動力煤最新報價625元/噸,較上周下跌2元/噸。受降雨等因素影響,電廠日耗持續(xù)低于預期,8月15日以來,電廠日耗持續(xù)低于80萬噸,17日以來,電廠日耗已經降落至75萬噸以下,而庫存方面,電廠庫存可用天數高達20天,港口庫存也處于高位,隨著旺季臨近尾聲,電廠采購將會放緩,預計煤價將承壓下行,下半年,高庫存或成常態(tài),對煤價將形成抑制,目前,供求關系最大的不確定性在于進口,1-7月,我國累計進口煤炭1.7億噸,距離2.5億噸的目標近在咫尺,如果進口政策不放開,下半年煤炭進口量回落將導致煤炭供求偏緊,煤價上漲。
焦炭:本周焦炭價格第三輪提漲已經基本落實,累計上漲300-350元/噸。目前焦化廠和鋼廠庫存均處于低位,8月20日汾渭平原第二階段環(huán)保督察即將開始,在焦企限產加大的預期下,鋼廠采購依然積極,焦炭價格易漲難跌,后續(xù)需觀察焦企限產的力度以及唐山地區(qū)鋼廠的限產情況。
煉焦煤:本周產地煉焦煤價格穩(wěn)中有漲,在焦炭價格上漲的大背景下,焦企對焦煤的采購有所增加,與此同時,受環(huán)保影響,產地大量洗煤廠被關停,導致精煤的產量下降,本周焦煤價格小幅上漲。但從庫存來看,目前焦企和鋼廠的庫存仍處于合理偏高的位置,對焦煤價格上漲形成一定的抑制,后期需觀察環(huán)保對焦煤供應的影響。
重點數據
煤價:截至8月17日,秦皇島5500大卡動力煤價格625元/噸,較上周下跌2元/噸;唐港山西產主焦煤庫提價1700元/噸,較上周持平。
庫存:截至8月17日,六大發(fā)電集團動力煤庫存為1486.65萬噸,較上周減少25.85萬噸,庫存可用天數20天;秦皇島港煤炭庫存678.5萬噸,較上周增加37萬噸。
海運費:截至8月17日,秦皇島到廣州運價(5-6萬DWT)49.5元/噸, 較上周上漲4.3元/噸。
投資建議: 煤炭板塊盈利確定性強、估值低,具有較好的配置價值,但是由于經濟有下行預期以及煤價不振,估值提升空間受限。焦炭受益于環(huán)保督察,短期內價格易漲難跌,建議關注焦炭板塊的博弈性機會,關注開灤股份、山西焦化。
風險分析: 政策加大先進產能的釋放力度;宏觀經濟不及預期導致煤炭需求下降;水電發(fā)電量大增沖擊火電
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