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面對當(dāng)前市場上資金面趨緊的狀況，央行17日果斷加大資金投放力度，使資金凈投放局面得以延續(xù)。當(dāng)天，央行在公開市場展開3300億元大額逆回購，單日凈投放2700億元。這是2016年1月以來最高水平，且為連續(xù)兩日凈投放。
鑒于春節(jié)前繳準、繳稅、取現(xiàn)等壓力存在，市場對流動性預(yù)期仍較謹慎，預(yù)計后續(xù)央行將視資金面情況持續(xù)通過逆回購、中期借貸便利(MLF)等操作方式靈活投放流動性。
17日，央行在公開市場開展3300億元的大額逆回購，7天和28天品種分別為1000億元和2300億元，中標利率分別繼續(xù)持平于2.25%和2.55%。鑒于17日逆回購到期量為600億元，故當(dāng)天公開市場延續(xù)了資金凈投放，單日凈投放2700億元。
春節(jié)臨近，本周一市場資金面趨緊，加之今日還有1345億元中期借貸便利(MLF)到期，央行17日在公開市場果斷加大投放力度，顯示出央行節(jié)前維穩(wěn)資金面的決心。
然而，這似乎暫時難以安撫資金面情緒。截至17日，Shibor利率連續(xù)三日全線上漲，隔夜品種跳漲11.43個基點報2.2563%，連續(xù)四日上漲;7天期Shibor漲4.27個基點報2.4666%;1個月期漲2.64個基點報3.7116%，連漲48個交易日;3個月期漲2.04個基點報3.7222%，連漲63個交易日。
天風(fēng)固收研究團隊認為，央行投放大量逆回購資金，節(jié)前維穩(wěn)意圖明顯;且近期資金外流壓力有所減弱，央行對于市場流動性供給的把控能力增強，市場不必過度擔(dān)心季節(jié)性擾動帶來的資金緊張局面。不過，近期有大量MLF陸續(xù)到期，需關(guān)注央行到期續(xù)作情況。
興業(yè)證券固收研究團隊認為，未來一周至兩周，資金面將面臨多重挑戰(zhàn)。首先，前期大規(guī)模放貸引起的準備金補繳;其次，春節(jié)面臨資金取現(xiàn);另外，財政存款在本月中下旬也要開始上繳。因此，未來一至兩周是重要的觀察窗口。
當(dāng)前，市場對于流動性預(yù)期仍偏謹慎。17日國債期貨全天弱勢震蕩，全線收跌;銀行間現(xiàn)券震蕩走弱，利率互換(IRS)多數(shù)上行。交易員表示，春節(jié)前資金面逐步趨緊，加之同業(yè)存單納入同業(yè)負債的傳聞，均打擊市場情緒，預(yù)計短期現(xiàn)券仍將維持弱勢。
統(tǒng)計顯示，本周公開市場共有2500億元逆回購到期，周一到周五分別有650億元、600億元、500億元、600億元及150億元逆回購到期。此外，本周還有3340億元MLF到期，其中18日到期1345億元，19日820億元，21日1175億元。
有交易員稱，不少股份行存在較大資金缺口，加之未來兩日連續(xù)有MLF將到期，機構(gòu)只能盼望央行通過公開市場逆回購或MLF等繼續(xù)施以援手。中信證券則認為，外匯占款持續(xù)下降帶來的基礎(chǔ)貨幣缺口，銀行負債端壓縮下的廣義流動性缺口，這兩點是導(dǎo)致長期流動性不容樂觀的主要原因。
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