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盡管月初的PMI與PPI出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但9月的規(guī)模以上工業(yè)增速(6.1%)不及預(yù)期，比8月回落了0.2個百分點，這使得前三季度工業(yè)增速再次踩在6%的工業(yè)年度目標(biāo)線上。
在下半年去產(chǎn)能加碼的背景下，工業(yè)面臨著較大的壓力，不過基建、房地產(chǎn)投資的支撐，大宗商品價格的上升，企業(yè)庫存壓力的減小以及成本的降低也有助于企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)信心，中短期內(nèi)工業(yè)有望在6%上下小幅波動。
隨著價格的上升，三季度鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的日產(chǎn)量也出現(xiàn)了明顯的上升，這為去產(chǎn)能帶來了一定壓力，未來這些行業(yè)需要在去產(chǎn)能帶來的去化效應(yīng)和價格上漲帶來的回補效應(yīng)兩者之間尋找平衡。
工業(yè)增長不及預(yù)期
國家統(tǒng)計局10月19日數(shù)據(jù)顯示，前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，增速與上半年持平，再次踩在年初制定的規(guī)模以上工業(yè)增加值預(yù)期目標(biāo)線上。
這一數(shù)據(jù)低于市場的普遍預(yù)期，9月工業(yè)增速不但沒有加快，反而比8月增速下降了0.2個百分點。
中國銀行(3.380, -0.01, -0.29%)國際金融研究所高級研究員周景彤告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，盡管9月數(shù)據(jù)低于其預(yù)期，但月度工業(yè)增速是個短期數(shù)據(jù)，它也并不必然和PPI等指標(biāo)對應(yīng)。
在周景彤看來，對工業(yè)增速影響最大的是投資、出口和去產(chǎn)能，在三季度中，房地產(chǎn)和基建拉動的投資對工業(yè)起到了正向的拉動，出口雖有回暖跡象，但并不穩(wěn)固;在去產(chǎn)能的大背景下，工業(yè)面臨著中長期的壓力。
周景彤表示，截至7月末，鋼鐵、煤炭產(chǎn)能退出分別只完成全年目標(biāo)的47%、38%，這意味著全年去產(chǎn)能的壓力將大部分集中在下半年，這將使四季度工業(yè)生產(chǎn)面臨較大壓力。
國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，規(guī)模以上工業(yè)增加值并非實物量，其波動受工業(yè)產(chǎn)出量和工業(yè)品價格的雙重影響。
工業(yè)品價格方面，9月份PPI同比上漲0.1%，長期來首次轉(zhuǎn)正，工業(yè)通縮狀態(tài)略有緩解。這意味著9月的工業(yè)產(chǎn)出量是有所下降的。
數(shù)據(jù)顯示，9月份原煤產(chǎn)量同比下降12.3%;規(guī)模以上工業(yè)原油產(chǎn)量同比下降9.8%;規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量同比增長6.8%，增速比8月份也回落1.0個百分點。
與此同時，工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化，據(jù)國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運介紹，前三季度，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長10.6%和9.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.6和3.1個百分點，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重比上年同期提高0.6和1.2個百分點。此外，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高4.8個百分點。
關(guān)于工業(yè)后期走勢，周景彤認(rèn)為，將在6%上下做窄幅波動，不會大起大落。
積極因素上，一方面，基建投資、大宗商品價格的回暖仍然會為工業(yè)提供支撐，PMI中生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)已連續(xù)多月回升;另一方面企業(yè)庫存壓力減小，成本也在降低，盈利有望繼續(xù)改善，這有助于企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)信心。
不過周景彤指出，在去產(chǎn)能大背景下，工業(yè)能否持續(xù)回升面臨不確定性，“這主要取決于去產(chǎn)能帶來的去化效應(yīng)和價格上漲帶來的回補效應(yīng)兩者的平衡，如果去化效應(yīng)大于回補效應(yīng)，工業(yè)生產(chǎn)將面臨下行壓力，反之將延續(xù)回升態(tài)勢?！?
采礦業(yè)轉(zhuǎn)正，
鋼鐵水泥產(chǎn)量上升
從三大門類看，9月份，制造業(yè)增長6.5%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長7.3%，采礦業(yè)增加值同比則增長了0.1%，后者打破了連續(xù)多月的負(fù)增長。
值得注意的是，9月份產(chǎn)能過剩領(lǐng)域的多項產(chǎn)品日均產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅上漲。其中，鋼材日均產(chǎn)量達(dá)到327萬噸，同比增速由8月的4%上升至4.3%;水泥日均產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)新高，達(dá)到746.4萬噸，增速由8月的1%升至2.9%;原油日加工量也達(dá)到146萬噸，增速由8月的-0.7%升至2.4%;汽車日均產(chǎn)量創(chuàng)下新高，達(dá)到8.6萬輛，同比增幅更是高達(dá)31.5%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者從一位統(tǒng)計局官員處獲悉，9月份汽車產(chǎn)量的增長很大程度上是由于小排量汽車減免購置稅優(yōu)惠政策即將取消的影響，而鋼鐵、水泥等產(chǎn)量的反彈則是由于近期的價格回升以及由此而來的經(jīng)營的改善。
盛來運在發(fā)布會上也表示，三季度工業(yè)領(lǐng)域中的一個重要跡象是鋼鐵和煤炭價格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，鋼鐵企業(yè)和煤炭企業(yè)的利潤出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，“對于一些即將淘汰的企業(yè)確實充滿著誘惑力。有一些地方也反映，有些企業(yè)有恢復(fù)產(chǎn)能的沖動?！?
盛來運強調(diào)，一定要從大局出發(fā)，堅定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，一定不能為眼前市場環(huán)境的變化，讓一些該淘汰的企業(yè)復(fù)產(chǎn)。
中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副研究員江飛濤告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，水泥、鋼鐵等價格的上漲，是因為短期市場的需求，9月份是傳統(tǒng)的投資高峰期，受價格影響，產(chǎn)量出現(xiàn)上升也符合市場規(guī)律。
他認(rèn)為，去產(chǎn)能不意味著產(chǎn)量一定會減少，由于鋼鐵水泥領(lǐng)域產(chǎn)能利用率一向偏低，去產(chǎn)能不會對短期產(chǎn)量帶來較大影響，但會提高這些行業(yè)的產(chǎn)能利用率。
周景彤認(rèn)為，產(chǎn)能利用率上升減緩了過剩行業(yè)的壓力，三季度以來，煤炭、水泥、玻璃等產(chǎn)品價格繼續(xù)回升，9月份其價格指數(shù)分別較6月末上升了3.1%、5.7%、22.6%。這使得煤炭采選業(yè)利潤降幅收窄，黑色金屬加工業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)利潤增長也明顯改善。
“價格的反彈改善了一些行業(yè)的經(jīng)營狀況，一些過剩行業(yè)的生產(chǎn)也在加快，去產(chǎn)能不得不面臨價格回升所帶來的阻力?！敝芫巴硎荆斑@是個問題，一方面價格適度地上升對改善行業(yè)的經(jīng)營是有好處的，也為這些行業(yè)的轉(zhuǎn)型爭取了時間和喘息的機(jī)會，但價格上升太快，就會和去產(chǎn)能的政策產(chǎn)生不協(xié)調(diào)?！?
江飛濤和周景彤都認(rèn)為，長期看，還是要讓市場的供求關(guān)系發(fā)揮更大作用，由市場更為靈活地配置、調(diào)節(jié)資源，因為政府很難應(yīng)對漲漲落落的多變的市場。
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